著名经济学家

如是金融研究院院长管清友

主持人，各位企业家朋友：

大家下午好！

今天的会议，我们不免要说一说“十四五”时期一些趋势的判断和总结。从“十四五”时期大概有四个方面是值得我们高度关注的。

一、未来五年是非常关键的，可能我们要同时跨过四大陷阱。当然这四个陷阱里头有三个是跟美国人有关系。

第一个陷阱，我们称之为“金德尔伯格陷阱”，说的是全球公共产品的提供问题。我们这次全球抗疫的过程中也发现这个问题，大国之间很难联手。中国其实很早发出倡议，全球共同抗击疫情。但是我们看到中美之间的合作在抗击疫情方面确实非常令人担忧，美国现在也自顾不暇。未来几年里，全球如何应对“公共产品慌”的问题，如何提供全球公共产品，这是非常重要的议题。中国需要着力避免这个陷阱。

第二个陷阱，我们称之为“修昔底德陷阱”，这个问题讨论比较多了。现在美国正在权力交接，拜登马上接手美国的最高权力，中国和美国之间是不是仍然处于很多人描述的“修昔底德陷阱”，既取决于我们，也取决于他们。总之我们仍然面临这样的问题，也是巨大的挑战，如何跨越这个陷阱需要审时度势，抓住关键时候。我也不太同意，我们总是用一种所谓对立、对抗的视角来看，我们还要抓住关键的时期，去修复和改善中美之间已经出现质变的关系。“十四五”期间，“修昔底德陷阱”是我们努力要跨越解决的。

第三个陷阱，是“萨缪尔森陷阱”，主要集中在经济领域。2018年中美之间的贸易摩擦我们看到了这种结果，事实上对谁都没有好处。我们注意到美国方面这些高级官员意见也不一，很多人对过去几年特朗普时期的政策并不认同。无论是我们看到美国马上就要担任国家安全委员会印太政策高级协调员的坎贝尔，还是最近刚刚任命中国和亚洲事务的负责人罗森伯格，他们和以往特朗普政府的看法略有不同。如何消除美国重新构建一套自由贸易体系的问题，在“十四五”期间也是中国人要跨过的陷阱。

第四个陷阱，是我们自己的挑战，如何跨过“中等收入陷阱”。对中国来讲，我们人均GDP刚刚超过一万美元，这个一万美元如何能够顺利的到两万美元，并且能够长期稳定在两万以上，未来五年是非常关键的。

二、“十四五”期间中国的经济总量超过美国，为“十四五”期间奠定比较坚实的基础。根据不同机构测算，超过美国也就是一个时间问题。原来我们测算大概是2030年中国超过美国，疫情发生以后，欧洲和日本一些机构测算我们总量超过美国的时间会提前。有的人说会提前五年，因为他们原来测算大概是2032年、2033年。有人说会在2028年超过美国。无论如何，在这个关口关于中国的一些议题又会被重新提出来。就像我们2010年超过日本的时候，有说法说中国是不是数据造假了，现在人们不讨论超过日本是不是还有数据造假的问题。“十四五”期间，中国总量超过美国基本上处在奠定基础的时期。

三、“十四五”期间双循环新发展格局会基本构建完成。习近平总书记发表在《求是》杂志上的《在经济社会领域专家座谈会上的讲话》提到，2008年以后我们已经开始探索构建国内大循环的发展格局了，专门再次强调了所谓构建国内国际双循环新发展格局不是关上门搞建设。这跟我们今天会议主题有一点非常契合，构建双循环格局当中非常重要就是统一市场，无论是市场管理，还是行业管理、金融监管，统一大市场的建设应该说是双循环的基础，而信用体系建设又是统一市场的基础。所以在构建国内国际双循环新发展格局的过程中，新体系的建设怎么强调都不为过。“十四五”期间，我相信我们国内国际双循环新发展格局也会基本构建完成。

四、“十四五”期间新航道新机遇表现在哪几个方面？除了针对中国总体上在发展方式转变、产业结构升级过程当中出现的机遇，有三个领域看得见、摸得着，是比较清楚的。

第一个是新基建。新基建用数字技术手段对中国基础设施进行一轮升维，这个不仅仅是互联网领域的事情，涉及到各个领域、各个行业。就像我们原来从乡间公路到高速公路、高铁，现在等于我们整个基础设施要全面的升级数字化水平。一方面是产业数字化，另一方面是数字产业化，这两大维度。新基建领域是我们可以预见增量非常大、空间非常大的机遇。

第二个机遇来自于新能源。中国发展方式转变也好，产业结构升级也好，其实面临一次所谓新的能源革命。进入新千年以后，全球都进入到应对气候变化的过程当中，这个过程当中人们发现了新能源的机会。特别是中国明确的提出了2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和，这相当于给我们整个的经济发展加上了一个限定条件或者说约束条件。我们知道实现碳达峰、碳中和任务是非常艰巨的，我们也向全世界公开做了承诺。不仅在经济外交上我们占据了主动，更多通过能源领域的约束条件倒逼我们国内发展方式转变和产业结构升级，是主动求变的动力。相应来讲，无论是能源化工减排，还是碳市场建设、碳货币的构建，新能源领域整个产业链在“十四五”期间仍然是增量比较大的领域。碳中和、碳达峰目标的提出不仅仅是新能源的机会，其实对于每一个行业，包括我们今天讲信用体系建设问题，其实也提出了新的要求。我们预见在这个目标指引之下中国会出现，应该说全球整个能源的结构会出现一次重大的变动，碳市场会在这个过程当中真正建立起来，新能源也是非常重要的一个机会。

第三个机会是国防军工领域的重要机会。当然这是有外部环境变化的原因，如中美关系质变的原因。在中国经济体量逐渐增长，特别是中国在“十四五”期间奠定总量超过美国的基础的背景之下，国防军工领域的投入、军民融合的广度和深度都会加大。

以上是长期来看的几个方面。从短期来看，我汇报一下2021年的几点展望。

一、2021年最大的风险可能仍然是来自于美国。对中国而言，最大的“黑犀牛事件”主要是美国拜登政府对华政策。战略既定以后，战术上会先偏重于所谓的抗击疫情，还是所谓“祸水东引”指向中国，还需要观察。

二、2021年中国经济出现相对比较强劲的复苏，前高后低，中国经济仍然会引领世界。但是我们也要注意到这种复苏毕竟是在疫情冲击以后的复苏，相当于大病出愈。我们需要休养生息，需要增强经济内生增长动力，需要增强我们需求侧、供给侧两端的改革。

三、从通货膨胀的角度来讲，资产市场的表现会受到流动性的松紧影响非常之大。总体而言，2021年我们认为整个货币政策是易紧难松。因为无论传统意义上CPI的涨幅，还是广泛意义上一定资产价格的膨胀，2021年整个货币政策宽松程度，我们不能高估。

四、从企业违约风险来讲，总体判断从2017年以来中国这一轮金融整顿基本上起到了效果。2021年中国企业违约风险、金融风险失望基本上告一段落，或者进入尾声，但是2021年企业违约的风险仍然存在。这种风险从2020年四季度很多评级AAA的企业出现违约就已经看到了，这种违约事件引发的连锁反应我们仍然需要高度重视。

这是我对2021年四个方面展望，供各位参考。

谢谢大家！

（根据2021中国企业信用发展论坛暨第十二届诚信公益盛典现场记录整理）